Londense Aandelebeurs Elektroniese Trading System

Saterdag 30 Oktober, 1999, 12:55 GMT 13:55 UK Londense Aandelebeurs 'n dekade gelede, 'n Oerknal omskep die manier aandele verhandel in Londen - en die revolusie gaan voort. In 1986, Londen is een van die eerste finansiële sentrums te handel skuif sien uit die kuipe, uit die markvloer en op die telefoon. Dit is bereik deur die gebruik van 'n skerm gebaseer elektroniese bord bekend as Seaq (Aandelebeurs outomatiese Aanhalings stelsel). Trading is-aanhaling gedryf: Market makers haal 'n aandeelprys, effektief met mekaar meeding om die beste pryse te vertoon. Stelle - die jongste fase Op 27 Oktober 1997 die Londense Aandelebeurs voltooi sy elektroniese revolusie in die handel wanneer dit die Seaq stelsel met stelle vervang - Aandelebeurs elektroniese handel - vir die top 100 aandele. Setss elektroniese bestelboek beteken ambagte is al hoe minder per telefoon gedoen. In plaas daarvan, bestellings te koop en verkoop aandele vertoon en gekoppel aan 'n rekenaar skerm. Dit is ontwerp om 'n beter prentjie van wat gebeur in die mark te gee. Die bestelboek van toepassing op maatskappye in die FTSE 100-indeks, omdat dit as besonder doeltreffend vir aandele wat aktief verhandel word beskou. Sodra die nuwe stelsel is hersien en bewys om suksesvol te wees, kan dit uitgebrei word na die volgende 250 maatskappye op die aandele-indeks. Die Effektebeurs ingestel Stelle aan die die groot volumes van sake aan te pak. Oor die langer termyn, is die skuif na verwagting lei tot laer handel koste en 'n hoër volume van ambagte. Stelle en die private belegger Die bestelboek is ontwerp die manier private beleggers koop nie beïnvloed en verkoop aandele. Jy kan nog steeds gaan deur 'n makelaar en óf soek raad of vra hulle om 'n bevel uit te voer vir jou. Hoe handelaars verdien hul aandeel Onder die kwotasie gedrewe stelsel, Market makers koop-aandele vir 'n laer prys as wat hulle dit verkoop. Die verskil tussen koop en verkoop pryse is bekend as die verspreiding. Met beweeg, 'n orde gedrewe stelsel, is daar geen mark maker optree as die middelman om pryse vas te stel sodat die verspreiding raak nouer. Verwarring ontstaan ​​oor die manier pryse gekwoteer vir aandele verhandel op stelle. Aandele buite die Stelle stelsel verhandel voort in die tradisionele manier om aangehaal - as 'n teoretiese middel prys tussen koop en verkoop transaksies. Maar die Effektebeurs beveel aan dat pryse gekwoteer vir Stelle aandele verhandel die laaste handel uitgevoer word wat goed buite die normale koop kan wees en verkoop reeks moet verteenwoordig. Sluiting pryse in koerante en op televisie aangehaal soms dra min betrekking tot die pryse waarteen beleggers kan handel. Stelle het ook gelei tot wisselvalligheid, veral aan die begin en einde van die saak voor en na die grootste deel van bestellings uitgevoer word. By hierdie tye, kan die geheelbeeld word vertroebel deur skelm pryse. Die Aandelebeurs oorweeg tans maniere verfyn die stelsel. Opsies sluit later die opening van die stelle mark en die gebruik van 'n finale veiling om vas te stel sluit prices. The werking van stelle en SEAQ op die Londense Aandelebeurs Im bly om te sê dat die LSEs gebruik van bisarre terme is gesond en wel. Die Londense Aandelebeurs sets (Electronic Trading Service), Im bly om jou te vertel, is vol van hierdie vreemde en wonderlike frases. Die basis stelle is van stapel gestuur deur die Londense Aandelebeurs in 1997. Dit is ontwerp om voorsiening te maak vir FTSE 100 maatskappye en die grootste van die FTSE 250 maatskappye. Sedertdien het die stelsel (soos altyd) beduidende verandering ondergaan. Hier is 'n paar van die belangrikste punte van die stelle stelsel: Londense Aandelebeurs SETS handel gaan deur makelaars. Die makelaars betree koop en verkoop bestellings deur 'n elektroniese bestelboek. Market makers het geen rol in die transaksie - dus die verwydering van 'n bykomende laag van koste. Daar is geen minimum order grootte. Dit is baie handig om die private belegger. Die koms van EPP's en ISAs (beide belasting bevoordeelde belegging planne wat effektief aandele in 'n tipe genomineerde rekening) beteken dat baie private beleggers kan self 'n portefeulje van aandele, maar nooit ontvang jaarlikse maatskappy rekeninge. Stelle maak dit makliker om kleinhoewes te koop (baie beleggers nou 'n aantal aandele in hul belasting toedraai en net een aandeel in hul eie naam te verseker dat korporatiewe dokumentasie arriveer). Bestellings kan vergelyk met meer as een teenoorgestelde handel in die bestelboek. Die Aandelebeurs Elektroniese Trading System bedryf op 'n T3 basis, wat beteken dat die finansiële aspekte moet op die derde werksdag ná die handel. Londense Aandelebeurs SETS bestellings is óf: Op die beste wat beteken dat die handel is uit op die beste moontlike algehele pryse gedra Voer en elimineer (Wat 'n naam) is ook bekend as onmiddellike teregstelling. Enige bedrag van 'n bevel dat 'n vasgestelde prys kan voltooi word - alles is weggegooi. Vul of doodmaak behels die handel in gedoen presies wat in die korrekte volume terme - of niks is by julle alles volbring het. Limiet bestellings bly op die skerm stel. Hulle is ingestel vir pryse wat nie erger as is en kan stadig gevul word met verloop van tyd. 'N vervaldatum (maksimum van 90 dae) verhoed die bestellings hardloop vir te lank. Dit is nie maklik om te weet nogal hoekom die name van hierdie ambagte is so bloeddorstig Miskien was daar 'n paar skakel na die militêre in die persoon (e) wat die benaming, of dalk die persoon wat verantwoordelik is gespeel te veel video speletjies het. In ieder geval, moenie die name lyk nie té vriendelik om die fabelagtige weduwees en wese wat behoort te wees vermy riskante bates. Die meeste private beleggers sal nooit so 'n diens nodig het, maar dit is moontlik om elemente van 'n bevel om weg te steek. So 'n funksie kan nuttig wees wanneer 'n maatskappy of 'n groot belegger is probeer om 'n groot blokke van voorraad aan te koop ter voorbereiding vir 'n oorname benadering (waarskynlik vyandige). In die moderne supervinnig verbind wêreld, (lees oor 'n hoë frekwensie handel (inligting hier) en waar die grootste deel van die beskikbare likiditeit kan gesien word deur die meeste deelnemers, 'n paar van hierdie tipe orde blyk verouderd -. Ten minste vir die private belegger SEAQ - Stock ruil outomatiese Kwotasie System Daar is nou meer as 1500 genoteerde maatskappye wie se bod en aanbod pryse (inligting hier) aangehaal word op SEAQ. SEAQ is in wese 'n prys-inligtingsdiens en nie 'n handel stelsel. Dit kan verkry word deur middel van 'n aantal van die skerm gebaseer inligting . dienste Trades is dus uit óf per telefoon of aanlyn gedra -. pryse aangehaal deur Market makers - die aantal ambagte berig (bo 1000 in waarde) - die beste bod / aanbod pryse met upto drie Market makers bereid om te gaan - 'n outomatiese handel uitvoering diens soos kan verstaan, is dit 'n tegniese gebied van die mark en as sodanig, vir relatiewe buitestaanders - soos jou skrywer - dit is nie heeltemal duidelik wat die rol van SEAQ is die rol van die mark makers het aansienlik verander as tegnologie. verbeter en aandele kan gekoop word en elektronies verkoop sonder 'n teenwoordigheid op die markvloer. Dit is ons begrip dat die rol van SEAQ is 'n groot deel van 'n monopolie verskaf oor bestellings van die algemene publiek (die publiek kan nie net koop of verkoop direkte op die mark self). Ons kan egter hierdie rol misverstaan ​​- as dit die geval is, ons vra om verskoning. Dit sou regverdig om te sê dat, tensy jy van plan is om 'n mark maker of aandelemakelaar geword, die kanse dat jy nodig het om te weet die bogenoemde inligting is baie skraal wees. Dit is duidelik dat sommige bladsye en inligting wat ek voel dat ek nodig het om by te voeg ter wille van duidelikheid. Verskonings Om meer te lees oor die werking van die LSE, Besoek gerus ook: Handelsdienste Die eerste aflaai hieronder - Gids tot die Trading System (MIT201) - bied gedetailleerde inligting oor die werking van Millennium Exchange insluitend 'n generiese beskrywing van sy funksies. Die Volle Millennium Exchange Tegniese Spesifikasies kan hier gevind word. Millennium Exchange Business Parameters Die gedetailleerde werking van elke Trading Service word deur die spesifieke opset van Millennium ruil vir die diens en die Reëls van die Londense Aandelebeurs. Die Millennium Exchange Business Parameters is die tweede aflaai hieronder om besonderhede van die opset van elke handel diens, insluitend: besonderhede van die daaglikse handel skedule insluitend tye basis van berekening van die opening van amp sluitingstyd pryse publikasie en regime nedersetting in werking struktuur van die prys monitering en beslissing order bestelling en tipes handel in staat gestel insluitende besonderhede van enige minimum grootte beperkings vergelyking tussen Trading Services insluitend keuringskriteria Oorsig van die mark maker verpligting groottes (EBW) Elektroniese handel - aandele Londense Aandelebeurs bemark aandele gedek is FTSE Alle aandele en FTSE AIM UK50 indeks en die meeste vloeistof kleiner maatskappye, ETF's en ETCs veiling begin die dag om 8:00 deurlopende handel / bestellings aangegaan 8:00-16:30 veiling sluit die dag om 16:30 alle ambagte gevestig via Sentraal teenparty (CCP) aandele gedek is minder vloeistof kleiner maatskappye veiling begin die dag om 8:00 deurlopende handel via die mark makers en vier intra-dag veilings 8:00-16:30 veiling sluit die dag 16:30 alle ambagte gevestig via CCP SEAQ is die Londense Effektebeurs nie-elektronies uitvoerbare kwotasie diens wat laat Market makers om pryse in AIM sekuriteite (nie verhandel op stelle of SETSqx) sowel as 'n aantal vaste rente sekuriteite aan te haal. Internasionale orde Boek voorraad is van vinnig groeiende ekonomieë, byvoorbeeld, in Sentraal-en Oos-Europa, Asië en die Midde-Ooste via depositobewyse (drs). veiling begin die dag om 8:00 deurlopende handel via die mark makers en bestellings aangegaan 8:00-16:30 veiling sluit die dag 16:30 ambagte kan via CCP op enige van die bogenoemde handelsdienste vereffen vir die mees likiede sekuriteite Verdere besonderhede volg hierdie skakel hierbo is 'n kiekie van others gewone aandele wat op die Londense Aandelebeurs bestelboek. In hierdie voorbeeld handelaars (passief / likiditeit makers) het limiet bestellings geplaas op die bestelboek. Die beste pryse word op die geel strook. Prioriteit van bestellings op die bestelboek is gebaseer op die prys en tyd. 'N handelaar wat wil onmiddellik handel teen die beste prys sal 'n bevel (aggressiewe / likiditeit moordenaar) om óf te verkoop tot 71.006 aandele teen 162.9p (die bodprys) of te koop tot 79.959 aandele teen 162.95p (die aanbodprys) plaas. Mark orde geen prys limiet, neem likiditeit te beperk 'n bevel met 'n prys limiet te koop teen 'n maksimum gestel prys of te verkoop ten minste verklaar prys. Hierdie tipe van orde sal op die bestelboek bly totdat uitgevoer of gekanselleer. Ysberg 'n bestelling vir 'n groot omvang waar slegs 'n gedeelte van die bevel is sigbaar op die bestelboek (die punt van die ysberg) en die oorblywende gedeelte weggesteek is. By die uitvoering van die sigbare deel van die orde, sal 'n gedeelte van die oorblywende versteek orde sigbaar geword. Hierdie tipe van orde sal op die bestelboek bly totdat uitgevoer of gekanselleer. Verborge Gebruik die MiFID groot skaal kriteria, deelnemers in staat is om direk met die bestelboek sonder om enige pre-handel deursigtigheid. Die verborge vasgepen funksie bied 'n verdere opsie om 'n bevel outomaties skakel na die middel van die bod / aanbod, wat die prys verbetering teen die vertoon likiditeit. Beide tipes orde word beskerm deur die opsie van die opstel van 'n minimum uitvoering grootte. Hierdie tipe van orde sal op die bestelboek bly totdat uitgevoer of gekanselleer. Bykomende tipe orde funksies: Vul of dood uitvoering ten volle of glad nie uitvoer en Elimineer voer volste moontlike en elimineer res Goeie totdat gekanselleer uitgevoerde oorblyfsels op die boek Good tot tyd uitgevoerde oorblyfsels op die boek tot boeke bepaalde tyd Orde kan wees onderhewig aan 'n vinnige prysbewegings . Millennium Exchange bedryf prys monitering funksies wat die pryse waarteen outomatiese teregstellings plaasvind en sal die uitvoering te stop indien sekere toleransies prysbewegings verbreek kan word spore. As die prys van 'n potensiële uitvoering daarvan is meer as 'n bepaalde persentasie bo of onder die verwysingsprys dan geen teregstellings teen daardie prys sal plaasvind, sal 'n outomatiese uitvoering skorsing tydperk veroorsaak en verdere outomatiese uitvoering sal tydelik opgeskort. 'N Tipiese gedefinieerde persentasie beweging vir 'n hoë likiditeit voorraad sal 5 wees wat wissel van 'n 25-beweging vir 'n voorraad met 'n lae likiditeit (soos op Sep10). Bestelboek sekuriteite sal handel hervat met 'n veiling, nadat die veiling afgehandel deurlopende handel hervat. Handel uitvoering whats volgende Erkenning word gestuur om die betrokke maatskappye, wat bevestig dat hul bestellings uitgevoer is, sal hierdie sluit grootte van uitvoering ( 'n bevel kan gedeeltelik uit te voer), prys en tyd. Hierdie inligting sal ook op die mark geplaas word as 'n handelsmerk verslag. Na 'n handelsmerk is gekoppel, gewoonlik deur 'n handel stelsel, is dit skoongemaak. Op hierdie stadium, 'n sentrale teenparty (CCP) staan ​​tussen die koper en verkoper. Deur gelyktydig die koop van die verkoper, en verkoop aan die koper, die CCP verminder die teenparty risiko vir beide partye. Dit is, want as 'n party versuim, sal die CCP die verlies behulp marge ingesamel bestuur. Die CCP vir 'n handelsmerk op Londense Aandelebeurs sal óf LCH. Clearnet of SES x-duidelik wees. Nedersetting is die proses van die lewering van titel tot die finansiële instrument om die koper teen betaling aan die verkoper. Vir aandele, dit neem gewoonlik plaas drie dae ná die handel. Besorg nedersetting verminder 'n groot aantal posisies om 'n enkele posisie / betaling. 'N bewaarder of sentrale sekuriteitebewaarplek (CSD) onderneem die veilige bewaring en bestuur van sekuriteite namens uitreikers en beleggers. Die CSD vir 'n handelsmerk op Londense Aandelebeurs sal Euroclear. London Aandelebeurs beskadig deur stelsel onderbreking Deur Daisy ku en Dominic Lau LONDEN LONDEN Die Londense Aandelebeurs (LSE. L) gely sy ergste stelsels mislukking in agt jaar op Maandag, dwing die wêrelde derde grootste markaandeel op te skort handel vir ongeveer sewe uur en sy gebruikers woedend. Die probleem ontstaan ​​oor wat een van Londen se besigste handel dae van die jaar kon gewees het, as markte wêreldwyd herstel as gevolg van die Amerikaanse regerings besluit om borgtog uit verband maatskappye Fannie Mae FNM. N en Freddie Mac FRE. N. Ons het die grootste oorname in die geskiedenis van die bekende wêreld. en dan kan nie ons handel. Die verskriklike, 'n handelaar gesê. Die Johannesburgse Effektebeurs, wat die LSEs verhandelingsplatform TradElect, ook opgeskort handel gebruik. Dit stilstand vandag het duidelik weer beskadig (die LSEs) reputasie as 'n toonaangewende ruil, veral op 'n dag soos vandag, met die klem dat dit nie in staat is om die volumes te hanteer vanoggend mag gewees het, nog 'n handelaar. Die uitruil wou nie sê of volume was die kwessie en het geweier om besonderhede oor wat die probleem veroorsaak het gee. Maar kwaad kliënte eis 'n verduideliking. Ons wil antwoorde oor hoe dit gebeur het in die eerste plek en versekerings dat dit nie weer sal gebeur, sê Angus Rigby, uitvoerende hoof van makelaars TD Waterhouse. Die LSE, die wêreld se nommer drie ruil deur verhandel volume in die eerste helfte van hierdie jaar, geopen vir verhandeling soos gewoonlik by 0700 GMT, maar konneksie probleme gelaat sommige makelaars in staat is om handel te dryf. Dit is dan gedwing word om handel te skort om te verseker 'n paar spelers in die mark is nie benadeel. Die Exchange uiteindelik handel gaan teen 1500 GMT - 'n halfuur voor dit te wyte aan te sluit was. Ons het om te sit op ons hande en wag vir gefragmenteerde en by tye dubbelsinnig aankondigings oor wanneer die LSE aan die gang sal wees. Die ironie is dat sedert 02:30 vandag in staat om handel te dryf, en kry 'n billike markwaarde op Barclays of enige ander ADR (Amerikaanse Depositobewys) op die New York genoteer is, maar nie op die LSE weve het, het gesê Rigby. Die Britse Financial Services Authority, in sy 2008 verslag Finansiële Risikobestuur Outlook, sê die risiko van sulke infrastruktuur mislukkings groei met die opkoms van elektroniese handel en direkte verwerking. Die LSE beplan 'n reeks stelsel opgraderings en is migreer Italiaanse aandele aan sy verhandelingsplatform TradElect vandeesmaand. Maandae handel skorsing is die langste gely deur die uitruil sedert April 5, 2000, toe probleme met 'n ouer handel stelsel het gelei tot 'n agt-uur skorsing. Op 17 Junie het die Milaan Aandelebeurs, wat op die Londense aandelebeurs wat in Oktober 2007 geskors handel weens tegniese probleme. Op 7 November verlede jaar op die Londense aandelebeurs self ervaar 'n verbinding probleem met sy real-time mark data stelsel Infolect wat gekoppel is aan TradElect. Die verontwaardiging kom by 'n verleentheid tyd en wyl die LSE veg nuwe toetreders. In 'n brief aan die Financial Times gister LSE Hoof Uitvoerende Clara Furse verdedig die uitruil posisie, beskryf TradElect, wat die beurs ingevoer verlede jaar, na gelang van die voorpunt. Nasdaq OMX Europa, 'n kontant aandele platform wat deur transatlantiese ruil groep Nasdaq OMX (NDAQ. O) om Europese beurse soos LSE en Deutsche Boerse (DB1Gn. DE) teenstaan, sal begin op 26 September NYSE Euronext NYX. NNYX. PA het gesê dit sal 'n pan-Europese mark in November van stapel te stuur. Die LSE gesigte groeiende mededinging van nuwe toetreders en sy aandeelprys het skerp vanjaar gedaal as gevolg daarvan. Turkoois, 'n kontant aandele handel venue gerugsteun deur nege beleggingsbanke, asook Chi-X-Europa, in besit van Nomura (8604.T) en beleggingsbanke, is albei besig om markaandeel. Beide het gister gesê hulle is gewoonlik handel. Die LSE onderbreking het saamgeval met 'n stelsel mislukking by die Intercontinental Exchange (ICE. N) (ICE), wat handel oor Londen kommoditeitsmarkte gesluit vir meer as 'n uur. Volgens 'n ys amptelike was daar geen klaarblyklike verband tussen die twee. (Bykomende verslagdoening deur Simon Falush en David Sheppard Redigering deur Andrew eelte en David Holmes)